负利率币种有哪些种类？全球负利率货币全景解析

在过去的十余年间，“负利率”曾是全球金融市场的高频词汇，所谓负利率，通俗地讲，就是把钱存在银行或央行，不但没有利息，反而要倒贴手续费，世界上有哪些币种曾经或正在实行负利率？它们又可以划分为哪些种类？本文将为您系统梳理。

什么是负利率货币？

负利率货币是指该货币的官方利率（如央行存款便利利率、超额准备金利率）或市场利率（如国债收益率、银行存款利率）低于零的货币，负利率政策通常由央行主导推出，目的在于刺激银行放贷、鼓励消费投资、抑制通缩或阻止本币过度升值。

按国家与地区划分的主要负利率币种

欧元（EUR）

欧洲央行是负利率政策的代表，2014年6月，欧央行将存款便利利率降至-0.1%，成为首个实施负利率的大型经济体央行，此后一路下调至-0.5%，这一政策持续了8年,直到2022年7月因高通胀压力才宣告终结。

瑞士法郎（CHF）

瑞士法郎是全球知名的避险货币，为抑制避险资金涌入导致的本币过度升值，瑞士央行于2015年1月将政策利率降至-0.75%，成为当时全球最深的负利率,该政策同样在2022年9月退出。

日元（JPY）

日本央行于2016年1月引入负利率政策，对部分超额准备金收取-0.1%的利率，以对抗长期通缩，日元也因此成为最后一个坚持负利率的主要货币，直到2024年3月,日本央行才结束这一历史性的负利率时代。

丹麦克朗（DKK）

丹麦是负利率的“先行者”之一，为维护丹麦克朗与欧元挂钩的固定汇率，丹麦央行多次采用负利率工具，利率一度低至-0.75%，其负利率的目的主要是汇率防御,而非刺激经济。

瑞典克朗（SEK）

瑞典央行早在2009年就曾将存款利率降至负值，是全球第一家“吃螃蟹”的央行，2015年至2019年间，其基准回购利率一度降至-0.5%,是较早退出负利率的国家。

匈牙利福林（HUF）

匈牙利央行也曾将隔夜存款利率设定为小幅负值,属于较小规模的负利率实践案例。

按实施目的划分的种类

抗通缩刺激型：如欧元、日元，核心目标是通过惩罚囤积资金，迫使银行放贷、推动通胀回升至目标水平。

汇率防御型：如瑞士法郎、丹麦克朗，目的是压低本币吸引力，抵御避险资本流入、维护出口竞争力和汇率稳定。

按利率载体划分的种类

• 央行政策利率为负：即商业银行在央行的存款需付费,这是负利率的起点；
• 国债收益率为负：负利率时期，德国、瑞士、日本等国大量国债曾以负收益率交易,投资者买入债券到期反而亏钱；
• 商业银行存款利率为负：部分欧洲银行对大额企业存款收取负利息,普通储户大多被豁免。

纵观全球，曾经实行负利率的币种主要包括欧元、瑞士法郎、日元、丹麦克朗、瑞典克朗以及匈牙利福林等，随着2022年后全球通胀飙升，各大央行纷纷加息，负利率时代已基本落幕，但作为货币史上一次大规模的政策实验，负利率的得失成败,仍将持续为经济学家和投资者提供宝贵的研究素材。