一债连双币，三峡集团双币种债券的国际化融资实践

在全球资本市场深度融合的今天,中国企业的融资方式正日趋多元化，作为中国清洁能源领域的旗舰央企，中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）近年来多次成功发行欧元、美元双币种债券，在国际资本市场上展现了强劲的信用实力与融资能力，也为中国企业“走出去”的金融实践提供了极具参考价值的样本。

什么是双币种债券

双币种债券,是指发行人在同一次发行中，以两种不同货币计价的债券，以三峡集团为例，其在国际市场同时发行欧元债券和美元债券，两种币种债券通常同步定价、同步发行，但票面利率、期限结构可以分别设计，从而满足不同地域、不同偏好投资者的需求。

这种融资安排的优势在于：

• 拓宽投资者基础：欧洲投资者偏好欧元资产，美国及亚洲投资者青睐美元资产，双币种发行可同时覆盖两大资金池；
• 优化融资成本：通过比较两个市场的利率水平与认购热度，发行人可以选择更优的定价，降低综合融资成本；
• 分散汇率风险：避免融资过度集中于单一货币，与海外资产的收入币种形成自然对冲；
• 提升国际知名度：一次发行，双市场亮相，有效强化企业的国际信用形象。

三峡集团为何选择双币种融资

三峡集团的国际化步伐走在央企前列,从巴西伊利亚、朱比亚水电站项目，到葡萄牙电力公司（EDP）的股权投资，再到德国海上风电业务布局，三峡集团的海外资产遍布全球，且大多以欧元、美元等货币计价。

这意味着,发行欧元、美元双币种债券不仅是简单的融资行为，更是一步“资产与负债相匹配”的财务战略棋——用外币负债支撑外币资产，天然对冲汇率波动风险，实现资产负债表的健康稳健。

三峡集团作为全球最大的水电开发运营企业和领先的清洁能源集团,其持续稳定的现金流、央企背景的信用资质，使其成为国际投资者眼中优质的中资发行人。

市场反响热烈，国际信心凸显

从历次发行情况看,三峡集团双币种债券均获得了国际资本市场的热烈响应，欧美、亚洲等地区的机构投资者踊跃认购，订单簿多次实现超额认购，最终定价较初始价格指引明显收窄，充分体现了国际资本市场对三峡集团信用资质的高度认可，也反映出全球投资者对中国清洁能源产业长期发展前景的信心。

值得一提的是,三峡集团的部分债券还采用了绿色债券框架募集资金投向可再生能源项目，与全球可持续投资浪潮同频共振，进一步扩大了ESG（环境